Центробанк обрисовал ситуацию с инфляцией

Изображение от freepik

Текущий рост цен в России с поправкой на сезонность снизился в апреле до 6,2% в пересчете на год с 8,2% (в среднем) в I квартале 2025-го, аналогичный показатель базовой инфляции — до 4,4% с 8,9%. Такие данные приводит Центробанк РФ в релизе к снижению ключевой ставки с 21% до 20% годовых с 9 июня.

Большинство индикаторов устойчивой инфляции находятся в диапазоне 5,5–7,5% в пересчете на год. Оперативные данные в мае указывают на дальнейшее снижение текущего роста цен, но со значимым вкладом со стороны волатильных позиций. Годовая инфляция, по оценке на 2 июня, замедлилась до 9,8%. 

В снижении инфляционного давления все больше проявляется влияние жестких денежно-кредитных условий на спрос, констатирует регулятор. В то же время ценовая динамика неоднородна по компонентам. Эффекты жесткой денежно-кредитной политики, в том числе через укрепление рубля, особенно сильно отражаются в замедлении роста цен на непродовольственные товары, а в продовольственных товарах и услугах инфляционное давление пока остается высоким.

Инфляционные ожидания с апреля менялись разнонаправленно: ценовые ожидания бизнеса продолжили снижаться, ожидания участников финансового рынка существенно не изменились, а инфляционные ожидания населения несколько выросли. В целом инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне. Это может препятствовать более устойчивому замедлению инфляции, предупреждают в ЦБ.

Проинфляционные риски немного уменьшились, но все еще преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Основные проинфляционные риски связаны с более длительным сохранением отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста (хотя это отклонение уменьшается) и высоких инфляционных ожиданий, а также с ухудшением условий внешней торговли. Дальнейшее снижение темпов роста мировой экономики и цен на нефть в случае усиления торговых противоречий может иметь проинфляционные эффекты через динамику курса рубля. 

Дезинфляционные риски связаны с более значительным замедлением роста кредитования и внутреннего спроса под влиянием жестких денежно-кредитных условий. Дезинфляционное влияние может иметь и улучшение внешних условий в случае снижения геополитической напряженности.

Банк России исходит из объявленных параметров бюджетной политики. Ее нормализация в 2025 году будет иметь дезинфляционный эффект. Изменение параметров бюджетной политики может потребовать корректировки проводимой денежно-кредитной политики.

По прогнозу Центробанка, с учетом проводимой ДКП годовая инфляция вернется к целевому уровню 4% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем. Регулятор будет поддерживать необходимую для этого жесткость денежно-кредитных условий и принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.

На днях в ЦМАКП заявили, что Банку России следовало бы повысить таргет по инфляции с 4% до 7%, что позволило бы перейти к смягчению денежно-кредитной политики.